破译陈峰:“借錢”借出来的海航奇迹

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2016年营收比华為多800亿元，比BAT的营
　　收之和多一倍！這家企業就是海航團体。而

當任正非带领华為的履历被遍及传播時，陈

峰带领海航乐成的暗码却一向没有被破译。

文｜迟忠波

来历｜中外辦理杂志

降血脂藥,在中國的贸易江湖中，有如许一家企業存在：2016年，其團体总营收冲破6000亿元人民币大關。而2016韶华為营收為5216亿元，比這家企業少近800亿元！三大互联網巨擘BAT與之比拟，营收之和也仅仅是它的一半！

這家企業就是海航團体。

颠末27年成长，海航團体的总資產由最初的1000万元人民币，成长到今天的1.06万亿元，实現了10.6万倍的增加！

1.06万亿是甚麼觀點？2008年全世界金融危機的時辰，中心當局拿出4万亿救市，就在國表里引發庞大影响。从這個维度来看，若是把海航1.06万亿的資產和某些小國比拟，真算金玉满堂了。

在海內商界，不少人感觉任正非很低调，但比拟于任正非，海航團体董事會主席陈峰却加倍低调，以致于至今還很少人晓得他是海航确當家人。特别首要的是，當任正非带领华為的履历被遍及传播時，陈峰带领海航乐成的暗码却一向没有被破译。

那末，今天就讓咱们把海航乐成的暗码“公之于众”。

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海航乐成暗码一：“借錢”借出来的海航

人一辈子最难做的事变是甚麼？是借錢，特别是向目生人借錢。能借到錢绝對是一种能力，海航團体董事局主席陈峰的借錢能力几近無人可敌。

1990年，在國度民航总局担當处长的陈峰辞去了公职，以1000万人民币作為启動資金起头建立海南航空(600221,股吧)公司。那時，采辦一架波音737飛機必要3亿元人民币，陈峰手里這1000万買個飛機同党都不敷，更别说創建一家航空公司了。

這注定了陈峰和海航要借錢過活。

第一步：向當局要錢、向銀行借錢

陈峰第一個说服借錢的是海南省當局，海南省當局赞成了陈峰的建议，出資2.5亿元把海南航空扶植成為一家股分制公司。能说服海南省當局，除陈峰有至關了得的谈锋以外，是他另有一個出格身份——海南省省长出格助理，协助省长創建海南航空。恰是由于陈峰是海南省當局约请来的高参，以是才有可能以海南航空总设计师的身份说服當局来出第一桶金。

固然借到了這笔2.5亿巨款，可是仍不敷買一架飛機，怎样辦？陈峰又去找銀行，他用一笔账感動了最會算账的銀行：海南省特别的地舆位置，讓海航去哪里的機票都得1000元以上。并且坐飛機出行是刚需，飛機的一块儿一落就像一個印钞機。

銀行被這個“印钞機的故事”感動了，赞成以海南省投入海航的2.5亿元為信誉担保，貸款6亿给海航。拿着這6亿元，陈峰去買了两架波音737，海南航空终究有了本身的飛機，這間隔海南航空建立還不到三年。

1993年5月2日,陈峰在海航首航波音737飛機上為搭客辦事
　　但此時的海航資產不足3亿，貸款就到达6亿，欠债率已很高了。在這类环境下，常人會把精神都放到谋划上，竭尽全力赚錢来了偿貸款。

可陈峰不是常人。他又以買到的這两架波音737作為担保，向美國波音公司订了两架飛機。新订的两架飛機到了今後，陈峰又以飛機為典質，再向銀行貸款。陈峰就是靠假貸這类金融杠杆，不竭購進飛機，這個鸡生蛋、蛋生鸡的遊戲被陈峰一向玩了下去，而海航的飛機阵营也是以不竭强大。

可是，不竭举债讓海航的資產欠债率高得离谱，2004年時已跨越了94.3%，不少人起头担心海航的成长。特别是媒体起头遮天蔽日地質疑海航的模式，乃至有人認為海航倒闭只是個時候问題。

面對证疑，陈峰曾说：“中國没有人能看懂海航的本錢模式。”

可現在来看，固然在阿谁期間借錢消费和高欠债谋划還不為中國人广泛接管，也正由于如斯，陈峰的竞争者未几，才有了讓公司赛马圈地的機遇。

而海航有如斯高的欠债率，仍然不被銀行逼债的缘由，是由于航空公司独有的谋划模式，只要腾飛就會有現金，有了現金海航便可以用来了偿銀行的貸款利錢。對付銀行来讲，能随時随地给銀行利錢的客户，銀行是最不肯意催它還貸款本金的，由于這是一只能延续下金蛋的母鸡，銀行不肯意竭泽而渔。

可是，由于如斯高的欠债率，加之媒体遮天蔽日的質疑，大部門銀行已再也不愿意给海航新的貸款。

對付常人来讲，會心识到這是一种告诫，會收手。

可是，陈峰依然不甘愿宁可。海內貸不到款，他决议向外洋機构借錢。

第二步：向索罗斯借錢
　　陈峰去了华尔街，用他生涩的外语去说服銀行和投資人。可是，三個月曩昔了，没有一家銀行和投資人敢投這個连中國人都在質疑的人。彼時的美國人對中國人其实不领會，投資中國也是谨慎翼翼！就在陈峰意气消沉筹备回國的時辰，起色呈現了。

实在陈峰一踏進华尔街，就有一双眼睛一向在瞩目着他，這小我就是國际金融大鳄索罗斯。索罗斯不愧為金融大鳄，他不會等闲脱手，而比及陈峰到处碰鼻、意气消沉的時辰，他跳了出来。索罗斯晓得這個時辰议价是最好的機會，但是，索罗斯错了，他没想到這個来自中國的年青人牙齒美白牙膏推薦,宁可不要投資也绝對不平沽本身的股分。

实在，在不少人眼里索罗斯和陈峰是统一类人，都是“猖獗的家伙”。也恰是由于英雄同病相怜，索罗斯终极决议投資陈峰的海南航空。最後，索罗斯的量子基金以2500万美元買下海航25%的股分，這笔投資的额度對索罗斯来讲可能其实不大，但带给海南航空的無形收益不问可知——遭到了本錢大鳄索罗斯的承認。

而且，這時辰陈峰感觉启動此外一种借錢模式的時候窗口打开了，這就是上市融資。

第三步：到本錢市場“借錢”

1997年，在海內不少企業還不晓得甚麼叫上市的時辰，海航B股就在上交所上市。上市後海航又乐成从本錢市場上筹集到2.63亿元。

你问創業者的空想是甚麼，不少人城市说做一家上市公司。在他们眼里能做一家上市公司就称心如意了，把上市當成為了創業的搏斗方针。而陈峰仅仅把上市作為企業成长强大的手腕和东西罢了。

這真是款式分歧，方针分歧，成绩分歧！　　在B股市場上尝到融資的甜头以後，陈峰顿時启動了A股上市的步调。仅仅2年後，海航A股又在上交所乐成刊行，此次筹集資金高达9.43亿元。

以後，陈峰底子停不下来。3年後，海航旗下的美兰機場H股在香港联交所挂牌買賣。截至2016年末，海航所有上市公司在二级市場的融資总额达1600亿元。

不少人對上市這個觀點的熟悉是很是模胡的。实在，所谓的上市就是企業被授與了法定权力，在特定的買賣所可以向不特定的人“借錢”（没有被授與這类权力就是不法集資了）。海航向這些不特定的人借了1600亿，而這些人都是有着“贪心”愿望的，他花1元錢買進的股票，但愿获得10元乃至100元的回报。而一旦吃亏，這些人漫骂的口水就會酿成汪洋大海将借錢的公司吞噬。

向當局、向銀行、向外洋投資機构、向內地的股民、向香港的股民都借了錢，欠债這麼多，陈峰不怕吗？

有人曾问他：可否睡得平稳？陈峰说：“虱子多了就不痒啊，借多了也就睡得着了。”

实在领會陈峰的人晓得這是一句打趣话，也是在自我解嘲。借錢的暗地里，陈峰缔造利润的能力才是關头。陈峰给的正解是：“海南航空的利润，10年来均匀是40%以上的速率增加。注重，借錢是借不出利润的，若是大师懂一點管帐轨制的话，你是借不出来你的業務收入的。以是海南航空确切借了不少錢，由于航空运输業，在全球都是高欠债行業，由于飛機太贵。”

有人说，陈峰是本錢运作妙手，是中國的索罗斯，對付這個称呼陈峰极端不承認：“本錢运作的妙手，是不竭操纵本錢市場的機遇实現財產和价值的增加，而我是充实应用了本錢市場来支撑我的实業成长。以是我不是本錢市場运作的妙手，我是充实操纵本錢市場機遇来成长实業的妙手。”

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海航乐成暗码二：转危為機的超等能力

海航團体在航空業本是一家处所性小企業，屡次遭受看似没法渡過的危機。可是，陈峰不但讓海航存活了下来，并且每次都能转“危”為“機”，迎来了下一步大奔腾。

1.从处所性區域航空公司，转為天下性航空公司

海航創業的初心仅仅是解决交往海南出行困难，在陈峰的率领下，海航实現了這一方针。可是，在海航迎来第一個10年時，活着纪之交的2000年，海航面對着一場存亡劫。

2000年，民航总局@决%Wu8U6%议對海%54215%內@航空公司举行计谋重组，國航、南航、东航三大國有航空公司唱主角，起头归并处所航空公司。海航那時的营業都是支線营業，這偏偏是民航总局整合的重點，海航面對着被并吞的伤害。

怎样辦？

這個時辰一個讯息被陈峰發明了，這是挽救海航的機遇！1999年海口的美兰機場投入利用後一向处于吃亏状况。為了避免被“吃掉”，陈峰决议自動出击拿下美兰機場。海航经由過程整合股源，出資7.8亿控股美兰機場。這象征着，海航只用不到10亿的本錢就把握了身价近50亿的美兰機場。

這一下，固然海航的飛機总数和三大航空公司無法比，可是，海航的資產范围一下强大了，三大航空公司谁也没法吃下海航。

随後，陈峰起头逆向收購，前後并購重组陕西长安航空、新华航空與山西航空。

在此次危機中海航不单没有被三大航空公司收購，反而借重收購了多家处所航空公聚左旋乳酸,司。海航的飛機数目是以冲破了100架，有400多条航路，盘踞中國支線航空70%的市場。

　　历经了這場航空業重组海潮，陈峰意想到了“并購”對付一個企業保存成长的首要性：要想实現超過式成长，仅仅靠借錢買飛機也是很难敏捷强大的，必需经由過程整合他人的資本，以收購、吞并、重组的方法，才能讓海航构成几何级增加。

2.从天下性航空公司，转為門类齐备的综合性航空團体

2000年今後的海航已可以和國航、南航、东航三家航空公司等分全國，竞争敌手已没法對海航构成威逼。但是，危機老是以一种你想不到的方法再次呈現。

2001年的“911”@事%3W86Q%務對全%7D5a1%世%7D5a1%界@航空業發生了劫难性影响，紧接着2003年的“非典”，對整其中國民航業的冲击是致命的，乃至一些航空公司因没有人乘坐飛機而颁布發表停業。

海航一样也到了倒闭的边沿，2003年海航吃亏近15亿元，海南航空的資產欠债率已跨越94.3%，净資產只有14.29亿元。

這場危機讓陈峰意想到，纯真成长“运人”的航空运输企業，抗危害能力過低了。因而，陈峰提出“一主两翼”计谋转型思绪：经由過程上遊的航空主業去占据下流的旅店業、遊览業等相干財產；而且致力成长更上遊的財產，即航空租赁業和飛機组装制造業。此外，在夯实以上营業的根本上，可以把纯真的“人流”延长為“物流”，與此同時从航空货运進级拓展成海陸空联运大物流。

但是，如斯美好的假想能实現吗？陈峰起首要面临的是面對巨亏的海航若何不停業，其次才是实現的資金从何而来？

光荣的是“非典”的影响很快就曩昔了，2004年的時辰，海航的运营渐渐规复了正常，昔時就扭亏為盈。以後陈峰借錢的能力又再次凸显出来——2005年在股市乐成增發，2006年又乐成召募56亿元。陈峰的“借錢能力”，為海航的转型進级供给了绝對的支持。

這次危機讓海航从天下性航空公司進级到了門类齐备的综合性航空團体。這個转型中，海航参股控股了18家航空公司，运营國表里旅店近2000家，客房总量跨越30万間，遊览門店240多家。

3.从综合性航空團体，转型為大型全世界化企業團体
　　2008年的全世界金融危機重創了世界经济，對付海航也影响庞大，陈峰意想到仅仅做好海內市場是不敷的，必需要面向世界。

中國作為世界最首要的经济体，世界经济“伤風”，中國经济也必定會“打喷嚏”。必需全世界資本设置装备摆设，如许海航才有抗全世界危害的能力。

因而，海航起头并購國际優良資本，陈峰接连掌控泰西資產代价处于低谷、新兴经济体增速下滑的機會几回再三脱手，對國际知名或在海內占据较大市場份额的大型跨國企業及其在华营業举行计谋性吞并重组。

這类吞并重组一向延续到如今。有人给了陈峰一個绰号：“本錢魔術师”！颠末這三場转“危”為“機”，海航实現了三连跳，真正成了一家全世界性的企業團体。

不少企業在成长進程中會履历九死一辈子，可否度過难關，表現的是企業掌舵人变危機為機遇的能力，在這一點上，陈峰無人能及。

可是，自2016年年末起头，羁系层整理非理性海外并購的力度忽然加大，這脚急刹車之果断史無前例。

2017年6月中旬，銀监會请求各家銀行排查包含万达、复星和海航在內数家企業的授信及危害阐發。紧接着在天下金融事情集會先後，國度發改委、外管局、商務部等主管部分纷繁亮相，批判某些海內企業在海外的房地產、旅店、影城、文娱業、体育俱乐部等范畴的非理性并購。

紧接着央行行长周小川说：“投一些体育、文娱、俱乐部，對中國也没有太大的益处。”

　　但出格必要夸大的是，鼎力停止上述范畴非理性投資其实不象征着海外并購的周全紧缩與转向。

本年以来，各部委在存眷非理性海外并購的同時也始终夸大，继续支撑真实、合规的海外投資，支撑有益于海內实体经济成长的跨境并購。

不丢脸出，海內举债、海外并購、太高的杠杆是羁系层與各方對海外并購民企的配合担心。

实在，房地產、影視等五個范畴的海外并購被叫停主如果羁系层認為這些范畴高杠杆、高溢价收購，和担護髮油,忧資產转移與外汇流失等危害。

而海航一向在环抱着航空运输為主業举行全財產链成长，以鼎力成长人流、物流作為公司最焦點的营業。到2016年末，海航旗下的科技物流已占團体收入的60.4%。基于此，海航收購旅店業和其他公司的分歧的地方在于：它的计谋意义更多的是完美下流財產链条的需要弥补，在全部公司的財產链条中所占比例不大。

并且，這两年海航團体固然在海外快速并購，可是團体的資產欠债率实現“七连降”，从7年前的82%降至59.5%。

但無论怎麼，非理性海外并購的急刹車仍然對海航全財產链的结构發生深远的影响，這次海航若何转危為機，磨练着陈峰的伶俐。

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海航乐成暗码三：資本整合大家

若是将任正非和陈峰做一個比力，就更能看清企業家的特質。

华為和海航最大的區分是：华為是技能驱导型，而海航是資本驱导型。

在陈峰率领下，海航彷佛没有本身的工具，又彷佛這個世界上没有甚麼資本是海航不克不及操纵的。陈峰以1000万元起步，到整合1600亿資金為海航所用，在整合“錢流”的能力上，没有人可以與陈峰媲美。

理解了陈峰率领海航乐成的暗码，你就可以领會到為甚麼融創董事长孙宏斌，會在欠债率极高的环境下，有那末多大手笔的收購。孙宏斌也是一個借錢和資本整合的妙手。他和他的老店主遐想相比力，遐想是渠道驱导型，而融創则是資本驱导型。

实在，汗青上不少成绩伟大奇迹的人都是資本整合的妙手，發迹時都没有几多資本，而是靠着整合他人的資本讓本身的奇迹不竭强大。

咱们固然很是崇尚那种技能驱動的人和企業，好比任正非、乔布斯，但這個世界也缺乏不了靠資本驱動型的人。技能驱导是从0到1，而資本驱导型则是从1到100，後者收益更大！

海航下一個搏斗方针是甚麼？陈峰放话了：到2025年海航的方针是進入世界500强的前10名。這象征着海航将和沃尔玛、丰田汽車、公共、荷兰皇家壳牌煤油、苹果和埃克森美孚等世界巨擘公司在统一阵营，更首要的是将會是第一個以資本整合驱导型的企業進入世界500强的前10名。

不少人感觉陈峰的這個方针有些傲慢，将坚苦重重。而陈峰却说：“在今天中國成长和鼎新奇迹傍边哪一個行業都很坚苦，以是有時辰立意要高，常常立领悟鼓励人们的信念，以是這不是傲慢，在中华民族伟大回复的時辰，這個期間呼唤咱们的時辰，咱们在這行業的事情者，要有為民族争點气的志向。”